证券之星消息，近期龙佰集团（002601）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

  公司是一家致力于钛、锆、锂等新材料研发制造及产业深度整合的大型多元化公司集团，深耕化工行业30余年成为钛产业龙头，积累了丰富的“全产业链、大循环、低成本”生产经验，拥有强大的研发能力和领先的技术优势，建立了极具战略远见和执行力的管理团队。

  钛在元素周期表中位于第IVB族，元素符号Ti，原子序数22，属于难熔稀有轻金属，纯态呈银白色，硬度大，熔点1,668℃。

  二氧化钛，商用名称为钛白粉，化学分子式为TiO2。钛白粉是一种性能优异的白色颜料，大范围的应用于涂料、塑料、造纸、印刷油墨、橡胶等。由于钛白粉有众多与国民经济息息相关的用途，被称为“经济发展的晴雨表”。

  金属钛具有密度小、比强度高、导热系数低、耐高温低温性能好，耐侵蚀的能力强、生物相容性好等突出特点，被大范围的应用于航空、航天、生物医疗、化工冶金、海洋工程、体育休闲等领域，被誉为“太空金属”、“海洋金属”、“现代金属”和“战略金属”。

  钛属于稀有金属，但是实际上钛并不稀有，其在地壳中的丰度为0.69%，在所有元素中排第9位。钛矿石最重要的包含钛铁矿、金红石及其他含钛矿石，可通过选矿选为钛精矿，并进一步加工成富钛料，例如高钛渣及合成金红石。钛铁矿（比如公司攀枝花钒钛磁铁矿场开采的钒钛磁铁矿）是钛的大多数来自。全球钛资源主要分布在中国、澳大利亚、印度、巴西及南非。

  钛工业产业链有两条不同的分支。第一条是钛白粉工业，从钛铁矿和金红石采选开始，通过化学过程生成化工中间产品——钛白粉，用于涂料、塑料和造纸等行业。第二条是钛材工业，从钛铁矿和金红石采选开始，制造海绵钛，然后制作成各种金属产品，用于航空、航天、航海、化工、民用等领域。公司产品涉及钛白粉工业和钛材工业，属于钛白粉生产商（钛铁矿采选-钛精矿-钛白粉）和海绵钛生产商（钛铁矿采选-钛精矿-高钛渣-海绵钛）。

  钛白粉市场的产业链最重要的包含上游原材料供应商、中游钛白粉生产商以及下业。钛白粉的主要生产的基本工艺包括硫酸法和氯化法。

  中国在全球钛白粉产业中仍处于核心地位，根据TZMI统计，2024年全球钛白粉产能为993万吨，其增量主要来自于中国，据涂多多统计，2024年中国钛白粉产能611.7万吨，中国钛白粉产能占据全球市场的主导地位，预计2025年中国有多个钛白粉项目计划投产，新增产能预计130万吨，2026年同样也将会有多个钛白粉项目计划投产，新增产能预计160万吨。届时中国钛白粉总产能将达到760万吨/年以上。

  从全球范围来看，除中国外，其他几个国家和地区的钛白粉产能增长较为缓慢，且部分企业存在产能退出的情况。例如，泛能拓2023年完成破产重组后，持续剥离钛白粉产能；石原也计划于2027年关闭四日市硫酸法钛白粉产能。预计2025年全球钛白粉产能会有所增长，但增长幅度可能大多数来源于中国，别的地方的产能变化对全球整体影响比较小。若假设中国新增产能全部顺利投产，且海外产能没有大幅变动，2025年全球钛白粉产能预计会超过1100万吨。

  根据金联创、上海有色网数据的统计，截至2025年6月，中国钛白粉总产量约为237.23万吨。钛白粉全球总产量预计在400万-420万吨之间。

  2025年全球钛白粉表观消费量预计呈现温和增长趋势。根据TZMI的数据分析来看，2025年全球钛白粉需求量预计为783.5万吨。根据百川盈孚的数据国内2024年上半年表观消费达138.8万吨,2025年上半年表观消费达142.8万吨，年增速接近3%。

  欧美市场消费量约180万-200万吨，高端涂料需求稳定，但本土产能收缩导致进口依赖度提升至60%。东南亚、中东消费量约120万-140万吨，年增速8%-10%，成为全世界消费增长的核心引擎。

  2025-2030年全球消费CAGR预计维持在4%-5%，行业竞争焦点从规模扩张转向技术壁垒与市场多元化。

  钛白粉应用场景众多，主要下业为涂料行业和塑料行业，而涂料和塑料在各个行业应用也十分普遍。在发展中国家，由于经济持续不断的发展及人口众多，发展中国家的建筑和基建行业迅速增加，将刺激涂料及其上游钛白粉产品的需求增加。同时，由于价格上的优势及氯化法产能扩大，中国钛白粉企业在全球市场的竞争力也在逐步提升。

  钛白粉传统下游领域稳健增长，例如涂料、塑料行业，但呈现出“区域化差异”的特征。欧美市场房地产需求承压，但东南亚、中东等新兴市场基建投资拉动需求量开始上涨，年增速约为5%-8%。中国房屋竣工数据也逐步回暖，2025年1-5月同比增长12%左右，建筑涂料需求边际改善。改性塑料、包装材料需求持续增长，尤其是新能源汽车轻量化推动工程塑料用钛白粉量年增12%。

  根据中国海关总署及行业机构披露的最新数据，2025年1-6月中国钛白粉出口呈现总量微降、结构分化、新兴市场支撑的特征。2025年1-6月中国钛白粉累计出口量约93.2万吨，同比下降1.8%，主要受欧盟、印度、巴西等主要市场反倾销税落地影响，叠加全球经济复苏乏力导致需求承压。产品结构方面，氯化法占比提升。

  2025年上半年中国钛白粉出口在贸易摩擦与需求承压的双重压力下保持韧性，新兴市场的结构性增长部分抵消了传统市场的下滑。钛白粉需求结构现已形成“中国主导、新兴市场扩容、欧美高端化”的格局，工艺结构将加速向氯化法转型，技术升级与市场多元化成为企业核心竞争力。这一结构变化既带来结构性机会，也要求企业应对供给宽松、贸易摩擦等挑战，通过技术突破与全球化布局实现可持续发展。

  2025年上半年钛精矿价格高位震荡，有所回落，钛白粉价格持续下降：钛矿价格受供应宽松、需求承压博弈，钛矿下游的钛白粉工厂开工率等因素影响，价格有所下跌，硫酸价格一直增长，综合成本压力仍处高位；钛白粉价格在成本推动下年初冲高，但二季度受到海外多个国家反倾销影响出口受阻大幅回调，市场需求承压、钛白粉行业开工率逐步下降造成库存积压，行业陷入量价齐跌困境。

  2025年一季度，主要受钛矿下游企业春节备货及钛白粉涨价潮推动，国内钛矿价格存在小幅上涨。随着钛白粉需求减弱及钛矿外发量增加，国内钛矿价格呈现下行趋势，同时承德、新疆等新增产能释放，区域价格更低，增加部分钛矿供应，加剧市场竞争。

  2025年硫酸市场行情报价飙升，及春耕磷肥需求拉动，3月硫磺酸均价突破700元/吨，较年初涨幅41.7%，云南地区涨幅近90%。二季度进入淡季，价格相对平稳。

  2025年上半年中国钛白粉市场经历“涨跌”两个阶段，受春节假期，市场备货增加，加之原材料价格上行，1月钛白粉市场止跌回升；受市场需求提前，加之开工下滑，供应紧张，一季度市场迎来涨价潮，但涨幅受限。二季度伊始，因下游市场需求降低，成本增加，企业仓库存储上的压力大，钛白粉价格会出现持续下行的现象，行业也出现减产停产的状况。随着淡季来临，开工也再有下滑，钛白市场继续走弱，价格跌至上半年最低点。

  下业需求上升：钛白粉应用场景众多，随着全球经济的发展、人民生活水平提升，尤其是人口众多的发展中国家工业化和城镇化的发展，刺激钛白粉产品需求不断增长。

  生产工艺的进步：近年来，中国钛白粉企业始终致力于改进生产的基本工艺，随国家对钛白粉行业环保政策的升级，对硫酸法生产的环保要求更加严苛，现全力发展氯化法技术，以提升产品质量及性能、扩展应用场景范围及符合环保要求。因此，技术慢慢的提升促进了钛白粉市场的发展。

  推动产业升级的政策及法规：随着产业及环保政策趋严，对钛白粉生产和能耗提出更高的要求。国家发改委2023年12月颁布并自2024年2月1日起施行的《产业体系调整指导目录（2024年本）》，对改造后能效达到最新版《工业重点领域能效标杆水平和基准水平》中标杆水平的项目，参照鼓励类管理。限制硫酸法钛白粉(联产法工艺除外)。拥有低成本、成熟大型氯化法钛白粉技术、联产法工艺及能效标杆水平的钛白粉企业更具发展优势。

  产能日益集中：随着环保政策的趋严，环保成本上升，行业内位于头部的部分企业还能保持比较高的开工率，其他大部分钛白粉生产企业开工率下滑。受到价格下降、成本上升等多重因素影响，部分中小型生产商被迫关停或限制生产。随着欧盟、欧亚联盟、印度、巴西、沙特阿拉伯的反倾销政策的落实和逐步落地，行业内钛白粉生产企业也出现分化，具有全球竞争力的企业还能将产品出口到其他区域，出口到单一国家或地区的钛白粉生产企业出口受限，生存环境进一步恶化。

  同时，拥有氯化法核心技术的领先钛白粉生产商将享受利好政策带来的竞争优势，从而进一步提升其市场占有率。因此，预计部分钛白粉生产企业会面临停产，钛白粉生产商数目将会减少，而单一生产商的产能可能会提高。

  产业链整合：随着钛白粉市场持续不断的发展，钛白粉生产商一直致力整合产业链，涉及上游的钛矿石开采、钛精矿加工、高钛渣熔炼及合成金红石生产、中游的钛白粉产品及其他副产品生产以及下游产品研究开发。整合产业链有利于降低生产所带来的成本、扩展产品结构及丰富收益来源。

  根据国际货币基金组织（IMF）的预测，2025年全球经济将面临波动风险。虽然通胀预计将温和走低，但全球经济风险增加。2025年中国经济在面临多重挑战的同时，也拥有巨大的发展的潜在能力和机遇。通过实施有效的政策和措施，中国经济有望继续保持稳定增长，并在全球经济中发挥更重要的作用。

  海绵钛是一种钛金属单质，一般为浅灰色颗粒或多孔状，是生产钛合金及其他钛材料的重要原料，大范围的应用于航空航天、化工、船舶、医疗及新能源等领域。中国是全球最大的海绵钛生产国和消费国，占据全球产能的50%以上。

  中国海绵钛产能、产量已实现连续7年增长，2017-2024年中国海绵钛市场迅速增加，产量由6.91万吨增长至25.6万吨。随着中国海绵钛企业的陆续新建产能，2025年中国海绵钛总产能预计达到40万吨，较2021年的20万吨实现翻倍增长。2024年中国海绵钛产量已达25.6万吨，2025年预计产量将突破30万吨。受航空航天、化工及医疗等领域驱动，“十四五期间”中国海绵钛产量年复合增长率超20%，市场规模突破290亿元。

  中国海绵钛需求大多分布在在化工和航空航天领域，同时海洋工程、医疗等其他领域的需求也在逐步增长。化工领域是海绵钛的主要需求来源，基于钛材良好的耐腐的能力，用来制造相关的反应设备、管道等产品。航空航天领域是海绵钛重要的高端应用领域，需求呈快速增长态势，随国家“十五五”规划对航空航天、核能等领域钛合金材料的重点支持，2025年军工领域订单同比增长32%，远超民用增速，未来新能源领域也将加码高端钛材需求，推动海绵钛高端市场需求强劲。

  2025年上半年海绵钛市场呈上行走势，市场延续2024年末上涨行情，价格维持小幅走高，海绵钛上半年市场累计涨幅约10.64%，海绵钛现货供应维持偏紧，下游需求分化走势，军工需求量开始上涨，支撑海绵钛价格连涨。

  2024年下半年海绵钛价格下降至历史低位，2025年价格逐步回暖，市场盼涨情绪较浓。海绵钛工厂控量生产，市场供小于求。下游需求量开始上涨，高端需求激增，民品需求稳定，对海绵钛市场支撑强劲。

  高端海绵钛需求持续不断的增加：由于成品率低及生产所带来的成本高，主要使用在于航空航天领域的优质海绵钛的产能相比来说较低。随着大型飞机国产化进程的加快，未来对优质海绵钛的需求将快速增加，带动产业体系一直在优化。随着钛金属在手机等消费电子领域应用持续不断的增加，高端海绵钛也将迎来更多的发展机会。

  我国目前已成为全世界海绵钛占比首位国家，而全球钛产业也正面临一系列关键的转型与升级阶段，其中，包括公司制作成本以及对高端产品研发等等。当前国际市场上海绵钛供应的暂时不足，以及国际局势的变动，为中国海绵钛行业带来了机遇与挑战。后期随着海绵钛应用领域的扩展，特别是高端市场的需求量逐年递增，价格的波动终会回归价值。

  有利的政策法规：《新材料产业发展指南》提出加快培育重点新材料市场，完善新材料产业标准体系，推进新材料产业标准化试点示范。国家发改委发布的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》将航空材料（包括新型航空铝钛）及新型功能金属材料（包括金属储氢材料、钛及钛合金粉末材料）界定为战略性新兴产业的组成部分。

  产能集中度提高：随着供给侧结构性改革的深入实施以及环保要求的升级，海绵钛行业大部分不具有成本竞争优势的半流程产能或落后产能被迫退出市场，产能集中度持续提升。

  磷酸铁锂(LiFePO4)是一种性能卓越的锂电池正极材料。锂离子电池的电芯主要由正极、负极、电解液和隔膜组成，其中正极的成本相对较高。正极材料的种类和性能直接决定了锂电池的电压、能量密度及循环寿命等性能。根据锂电池的成分，锂电池正极材料可分为钴酸锂(LCO)、磷酸铁锂(LFP)和三元材料(NCM)。其中，磷酸铁锂(LFP)独特的橄榄石结构可以有效提高锂电池的循环性能和安全性（即使在高温或过度充电的情况下）。磷酸铁锂的主要原料包括锂源、铁源、磷源和碳源。根据制备过程中物料的反应状态，主要可分为固相合成和液相合成。目前，固相合成是大多数公司采用的制备方法。

  石墨负极材料是一种耐高温石墨质导电碳系负极材料。负极材料在锂电池中起储存和释放能量的作用，主要影响锂电池的首次效率、循环性能等。锂电池负极材料根据其负极活性物质的不同可分为碳系和非碳系负极材料两大类：碳系负极材料中的天然石墨和人造石墨具备导电率高、锂离子扩散系数大、嵌锂容量高和嵌锂电位低等特点，在电池比容量、首次效率、循环寿命、安全性等方面具备综合优势，是目前主流的锂电池负极材料。石墨化是人造石墨负极材料制备过程中的关键环节，石墨化工艺方面主要采用艾奇逊炉、内串炉、厢式炉三种成熟炉型，艾奇逊炉和内串炉由于加热温度高，石墨化率高，适用于高端产品；厢式炉适用于中端产品。

  2025年上半年，全国磷酸铁前驱体产量达140万吨，相比2024年86万吨，同比增长63%。全国磷酸铁可利用产能达435万吨。延续了2024年的高速扩张态势（2024年全年产量达202万吨）。

  高工产研锂电研究所（GGII）调研数据显示，2025上半年中国磷酸铁锂（LFP）材料（含磷酸锰铁锂材料）出货量161万吨，同比增长68%，占正极材料总出货量比例77%，GGII预计全年占比有望超过80%。

  根据中国产业信息网报告，预计2025年中国电池新材料市场规模达到6726.8亿元。结合中研网数据，2025年中国锂离子电池材料市场中正极材料占比45%，若电池新材料中大部分为锂离子电池材料，可大致推测2025年上半年中国新能源电池正极材料市场规模在2000亿元左右。

  根据SMM新能源和GGII等权威机构的最新数据，2025年上半年中国新能源石墨负极市场呈现显著增长态势。2025年上半年中国石墨负极材料总产量达到110.7万吨，同比增长36%。其中人造石墨占比91.2%，产量为101万吨，同比增长37%，占据绝对主导地位。这一增长主要得益于新能源汽车和储能电池需求的快速扩张，以及头部企业产能释放。国内负极材料出货量达129万吨，同比增长37%，与产量趋势一致。全球石墨负极产量同步增长，2025年上半年达到130.25万吨，同比增长34.7%。

  钛白粉生产商生产磷酸铁锂的成本优势：目前，生产磷酸铁锂的前驱体主要是磷酸铁，这类高纯度铁盐大多是将矿石进行一系列的除杂工序后得到。然而，使用这些高纯度材料制备磷酸铁锂时，需要加入对磷酸铁锂电化学性能有利的元素，如Mg、Mn、Al、Cr等，而该等元素大部分可在天然矿石找到，导致工序重复且生产所带来的成本增加。以硫酸亚铁等钛白粉生产过程中的副产品为原料生产磷酸铁锂，可避免生产工序重复，可降低生产成本。同时，这种生产方式将为钛白粉企业处理大量副产品硫酸亚铁提供高附加值应用的新途径，可有效利用资源，拓宽发展空间。

  公司总部位于河南焦作西部产业集聚区，是一家致力于新材料研发制造及产业深度整合的大型多元企业集团，目前主要从事钛白粉、海绵钛、锆制品、锂电正负极材料等产品的生产与销售，公司产品销往6大洲，110多个国家和地区。公司秉持“创领钛美生活做受尊敬企业”的企业使命，在钛及钛相关产业进行了长达30余年的探索，依托技术创新和高效的运营模式，不断提升产业服务人类社会的能力。

  公司主营产品为钛白粉、海绵钛、锆制品及锂电正负极材料，其中，钛白粉产能151万吨/年，海绵钛产能8万吨/年，双双位居全球第一。磷酸铁锂产能5万吨/年，磷酸铁产能10万吨/年，石墨负极产能2.5万吨/年，石墨化产能5万吨/年。公司钛产业基地布局河南、四川、湖北、云南、甘肃等五省六地市，已形成从钛的矿物采选加工，到钛白粉和钛金属制造，衍生资源综合利用的绿色产业链；非金属锆制品由公司控股子公司东方锆业（股票代码：002167）经营，具体详见东方锆业2025年8月12日披露的2025年半年度报告。

  钛白粉的化学名称为二氧化钛，商用名称为钛白粉，化学分子式为TiO2。钛白粉具有高折射率，理想的粒度分布，良好的遮盖力和着色力，是一种性能优异的白色颜料，广泛应用于涂料、塑料、造纸、印刷油墨、橡胶等，是世界无机化工产品中销售值最大的三种商品之一，仅次于合成氨和磷酸。由于钛白粉有众多与国民经济息息相关的用途，因此钛白粉消费量可以作为衡量一个国家经济发展和人民生活水平高低的重要标志之一，被称为“经济发展的晴雨表”。

  公司是全球钛白粉生产企业中的领导者。公司钛白粉产品品牌“雪莲牌”是全球市场钛白粉产品知名度最高、影响力最大的品牌之一，销往110多个国家和地区，深受国内外客户好评。公司钛白粉成品种类齐全，涵盖二十一种牌号，公司亦在开发多个新钛白粉产品品种。公司产品质量优异，尤其在亮度、遮盖力、耐候性、分散性等方面符合国际质量标准。公司同时建立了完善的服务技术支持和客户服务体系，能够为客户提供高质量、个性化的服务。

  海绵钛是钛金属单质，一般为浅灰色颗粒或海绵状，海绵钛是生产钛材的重要原材料。钛金属具有密度小、比强度高、导热系数低、耐高温低温性能好，耐腐蚀能力强、生物相容性好等突出特点，被广泛应用于航空、航天、生物医疗、化工冶金、海洋工程、体育休闲等领域，被誉为“太空金属”、“海洋金属”、“现代金属”和“战略金属”。

  公司钛白粉的生产工艺有两种：硫酸法和氯化法。随着产业及环保政策趋严，对钛白粉生产和能耗提出更高的要求。钛白粉生产工艺主要包括硫酸法和氯化法两种，与传统的硫酸法钛白粉生产工艺相比，氯化法工艺流程短、产能大和节能环保等优势。在低碳环保的发展趋势下，氯化法成为钛白粉主流生产工艺，国内新增氯化法产能计划逐步增多，氯化法钛白份额占比在行业市场中逐步扩大。

  公司在国内外拥有多处钛矿资源，其中最大钛矿资源为攀枝花钒钛磁铁矿，通过原矿剥离，破碎、磨矿、选矿等工序生产钛精矿、铁精矿及硫钴精矿，钛精矿自用，铁精矿和硫钴精矿对外销售。

  公司使用自产的钛精矿及外购的钛精矿加工生产硫酸法钛白粉、富钛料（包括高钛渣、合成金红石）及生铁，富钛料进一步加工生产四氯化钛、海绵钛、氯化法钛白粉。公司对外销售硫酸法钛白粉、氯化法钛白粉、海绵钛、四氯化钛及铁精矿等。

  公司采用连续型大规模生产模式；实行直销和经销结合的销售模式，内设销售部门负责产品的内销和出口工作，随着公司国际化进程，在香港、美洲、欧洲设立专门销售的子公司负责出口市场的业务拓展。

  公司坚持并购扩张与内生增长双轮驱动的发展模式，依托技术创新和高效的运营模式，构建了覆盖“钛、锆、钒、铁、钪”等元素相关产品的高质量产业高质量发展体系。公司先后收购了四川龙蟒钛业股份有限公司、云南冶金新立钛业有限公司、金川集团股份有限公司钛厂资产、湖南东方钪业股份有限公司等，同时公司陆续投资建设了年产40万吨氯化法钛白粉生产线万吨攀西钛精矿升级转化氯化钛渣项目、年产30万吨硫氯耦合钛材料绿色制造项目、年产800吨废酸提钒项目等。

  公司基于全产业链、大循环、低成本的理念，设备大型化贯穿始终，产业链一体化布局，不断降低成本，“规模效应、循环效应、创新效应”奠定差异化低成本核心优势，打造护城河。公司还在建设两矿联合开发项目，扩充“龙佰粮仓”。

  公司依托优势资源，布局新能源产业，主动迎合国家“双碳”战略，既跳出钛白又不脱离钛白，是龙佰集团顺应市场变革的一次重要拓展，引领产业创新实践，进一步促进了企业高质量发展。

  借鉴钛白产业成功经验，将全产业链和一体化贯穿在锂电材料项目之中，形成钛产业与锂电产业耦合发展的全产业链，是两个产业高效协同的典范。

  公司不断加大研发投入、引进高端人才，积累了磷酸铁、磷酸铁锂及石墨负极先进的规模化生产技术，同时公司现有的原材料供应体系能够有力支撑公司新能源发展战略，公司废副产品硫酸亚铁，富余产能烧碱、硫酸、蒸汽、氢气等可直接或间接用于锂电池正负极材料的生产，降低生产成本。公司充分发挥自身管理、研发、技术及供应链优势，研发生产磷酸铁、磷酸铁锂、石墨负极等电池材料，培育新的增长曲线。

  在钛产业领域，现已形成钛白粉151万吨/年的产能，海绵钛8万吨/年的产能，双双位居全球第一。

  据统计，公司是全球最大的钛白粉生产商。公司是钛白粉行业为数不多的同时具有硫酸法工艺和氯化法工艺的钛白粉供应商。按照产能计，公司是全球最大硫酸法钛白粉生产商，全球第三大、中国第一大氯化法钛白粉生产商。公司位于河南省焦作市的生产基地是全球单一厂区产能最大的钛白粉生产基地，钛白粉年产能65万吨。

  公司氯化法钛白粉生产技术比肩国际领先水准的同时，又能有效降低生产成本，实现了国产氯化法钛白粉产品在中国及全球市场的份额增长。

  公司在钛白粉生产成本、质量、技术、产能规模等方面有不可撼动的领先优势。在过去30余年，公司深刻洞悉行业特征，准确把握行业发展趋势，并致力于保障原材料的供应稳定、产品链的有序延伸以及各类产品间的有效协同。同时，公司具备国内行业最领先的研发实力和持续不断的创新能力，拥有充足的技术储备，通过强大的技术实现“全产业链、大循环、低成本”效益。

  公司是全国制造业单项冠军企业、国家技术创新示范企业、国家高新技术企业、国家知识产权优势企业、国家级绿色工厂。连年入选“中国制造业企业500强”、“中国民营企业500强”、“中国制造业民营企业500强”、“中国大企业创新100强”、“中国石化企业500强”、“中国精细化工百强企业”、“中国上市公司成长100强”、“河南企业100强”、“河南制造业企业100强”、“河南民营企业100强”，并入选“绿色发展典型案例企业”等，荣获上市公司“金质量”持续成长奖、上市公司“金牛奖”、AAA级企业信用等级等。公司董事长和奔流、云南新立董事长刘红星荣获“全国劳模”称号。集团下属子公司云南国钛荣登《福布斯中国2023上半年全球新晋独角兽名单》、龙佰矿冶被评为“国家绿色矿山”“中国冶金矿山企业50强”、佰利联新材料被评为“国家级绿色工厂”“智能工厂”。公司拥有“国家认定企业技术中心”、“国家矿产资源综合利用示范基地”、“钛白粉清洁生产工艺与技术国家地方联合工程实验室”、“钛资源深加工国家地方联合工程研究中心”、“真空冶金国家工程研究云南国钛分中心”、“河南省院士工作站”、“博士后科研工作站”、“河南省钛基新材料产业研究院”和“河南省钛材料产业创新中心”。公司钛白粉产品品牌“雪莲”是钛白粉产品全球市场中最知名及最具影响力的品牌之一。“雪莲”牌钛白粉在国内及国外超过110个国家及地区销售，深受国内外客户的好评。

  公司是中国唯一贯通钛全产业链的钛白粉生产企业，掌握优质矿产资源及深加工能力，产品贯通钛全产业链。公司拥有多处矿权，可确保为生产稳定供应钛精矿，公司使用自产的钛精矿及外购的钛精矿加工生产硫酸法钛白粉、富钛料（包括高钛渣、合成金红石）及生铁，富钛料进一步加工生产四氯化钛、海绵钛、氯化法钛白粉。公司全产业链优势使公司上游生产出的产品或副产品可直接用作下游产品生产的原材料。

  公司采用了独特的“横向耦合绿色经济模式”。公司通过研发及实施多种产品工艺持续完善绿色产业链，积极拓展钒、铁、钪等钛白粉衍生品。

  该模式使生产过程中的废副产品得以循环利用，在减少废弃物排放的同时供应原材料，降低公司环保成本和原材料成本。上图为硫氯耦合工艺，该技术可以利用硫酸法钛白粉工艺中产生的废酸生产合成金红石，作为氯化法钛白粉生产的原料；利用生产合成金红石过程中的副产品硫酸亚铁生产磷酸铁等产品。

  公司具备强大的并购和资源整合能力，实现了覆盖“钛、锆、钒、铁、钪、铪”等元素的相关产品协同发展，收入结构不断优化，除钛白粉外的产品收入占比持续提高。基于超过30年的化工生产经验积累，公司一方面充分发展和利用通过加工钛矿石加工、生产钛白粉，并提取的钒、铁、钪等元素生产相关副产品；另一方面积极实施收购兼并，紧紧围绕主业产业链上下游进行资源整合，完善公司的产业布局，促进钛产品及含有其他化学元素的副产品的协同发展。

  公司2014年收购了亨斯迈的TR52油墨级钛白粉业务，打破国内高端油墨钛白粉产品由境外供应商垄断的局面；2016年收购了四川龙蟒钛业股份有限公司100%股权，硫酸法钛白粉产能跃居全球第一，同时获得四川攀枝花的钒钛磁铁矿资源，强化原材料自给能力；2019年收购了云南冶金新立钛业有限公司股权，巩固公司在氯化法生产钛白粉领域的地位，将海绵钛纳入产品组合，同时矿山资源拥有量进一步提升；2020年收购了金川集团股份有限公司海绵钛资产，扩大海绵钛产能；2021年收购了河南中炭新材料科技有限公司100%股权，利用中炭新材料在人才和技术方面的优势切入石墨负极材料赛道，正式进入新能源领域，布局锂离子电池产业链，开启“钛+锂”双轮驱动战略；2022年并表了攀枝花振兴矿业有限公司，使公司控制的钒钛磁铁矿资源量翻倍，矿山服务年限延长，保障钛、钒原料长期稳定供应，同时为钒电池等新兴领域储备资源。2023年收购焦作市中州炭素有限责任公司，提升石墨电极产能，支撑钛白粉生产及新能源负极材料需求，深化产业链协同效应；2024年收购了铭瑞锆业79.28%股权，获取澳大利亚优质锆英砂资源，保障锆材料（用于钛白粉锆涂层、核级锆材等）供应安全，增强在全球钛锆产业链的话语权。同时，公司加速“两矿联合开发”“徐家沟铁矿开发”，全面提升“自有粮仓”供给力。

  公司采用先进的自主研发的技术及生产工艺生产各种优质产品。目前，公司在中国拥有1300余项专利，其中发明专利430余项。此外，公司获得省部级成果评价35项，中国专利奖1项，省部级以上科技进步奖31项。例如，“沸腾氯化法钛白粉制造及资源化利用成套技术开发及产业化”和“硫磷钛联产法钛白粉清洁生产新工艺”项目荣获中国石油和化学工业联合会科技进步一等奖；“钒钛磁铁矿高效绿色综合回收工艺及装备研究”和“航空级海绵钛智能制造产业化”荣获中国有色金属工业协会科技进步一等奖；“基于节能降碳减污的钛白粉废弃物资源化利用集成技术的创新和应用”项目荣获中华环保联合会科学进步一等奖；“钛白粉副产物多级资源化关键技术及产业化”被评选为安永可持续发展年度最佳奖项2023优秀案例（科技创新进步）并荣获首届“零碳中原杯”河南省绿色制造技术应用创新大赛一等奖。近年来，公司加大研发投入，加强技术攻关，努力推动企业的科技进步，每年注册近百项新专利。凭借自身的技术知识，公司主持或参与31项国家标准及27项行业标准的制订及修订。

  公司高效且多层次的全球性销售网络使公司产品遍销全球。公司产品已销往位于欧洲、亚洲、非洲、北美洲、南美洲及大洋洲的超过110个国家和地区。公司、佰利联新材料、龙佰四川荣获“海关AEO高级认证”。为在国外市场更有效推动销售与营销活动，并更了解客户需要，公司已在美国、英国及香港设立公司，并且在上海建立了上海龙蟒佰利联技术服务有限公司，广泛与国际涂料、塑料、油墨等行业巨头建立了战略合作关系，进一步加快了公司的全球化进程，提升了国际影响力。

  公司拥有在本集团平均任职年限超过10年的管理团队，公司的管理团队稳定、经验丰富；新一届董监高团队更加年轻化、知识化、专业化，更具创新能力和国际视野。管理团队凭借多年积累的行业知识和经验以及不断开拓创新的企业家精神，使公司不断发展壮大，推进经营转型，巩固行业领先优势，创新产品和服务，使公司钛、锆产业基地布局扩展至河南焦作，四川德阳、攀枝花、凉山，湖北襄阳，云南楚雄，甘肃金昌，辽宁朝阳，广东汕头、韶关，湖南长沙、耒阳，山东日照等九省十三地市，公司产品线由钛白粉延伸至钛金属、新能源，建成“钛、锆、锂”三条产业链和创新耦合发展体系，不断提高核心竞争力和盈利能力，实现经济效益、社会效益、生态效益同步提升，为包括股东、客户、员工在内的所有利益相关者和社会创造卓越价值。

  2025年作为龙佰集团数字化转型中“补短板、创价值”的关键一年，在复杂多变的国际形势与市场环境下，公司发展对数字化支撑的需求愈发迫切。首先，公司完善并推广数字化经营管理体系，将新能源材料、智能装备等业务板块纳入集团全新数字化管理体系，覆盖销售、生产、采购、仓储、运输、设备、项目等全业务链条，以此强化跨组织协作能力，提升整体运营效率与决策效率；同步上线集团级法定合并及附注，通过财务流程的标准化与自动化，保障集团财务报表的准确性、合规性及高效性，为管理优化与战略决策提供有力支撑；陆续推动招投标管理系统、实验室管理系统、全面预算系统、数据分析平台等专业系统的升级、上线与集成工作，进一步补齐业务支撑短板，完善数字化经营管理体系。其次，公司推动财务结构优化与风险审计体系建设，围绕财务核算标准化与业财融合一体化目标推进优化工作，持续提升财务精细化、集约化管理水平，助力财务职能转型与结构优化；以风险审计体系化建设为重要抓手，推动内控管理与风险控制的流程化、数字化落地，构建健全风险预警与分析机制，强化集团整体风险管控能力。同时，公司进一步探索AI应用，本地化部署管理制度、操作运维、技术研发等多个专业知识库，并上线本地化AI办公助手，在保障公司信息安全的前提下提升工作效率。公司将进一步探索AI在研发创新、运筹决策领域的深度应用，提升创新与经营决策效率。

  2025年上半年我国经济运行总体平稳，稳中有进。上半年国内生产总值660536亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%。上半年国内生产稳定增长，需求持续恢复，就业物价总体稳定，居民收入继续增加，新动能加快成长，高质量发展取得新进展。今年以来，国际环境复杂多变，国际经贸秩序遭受重创，不稳定性、不确定性增加。

  2025年上半年，全球经济复苏乏力，增速显著放缓。根据国际货币基金组织最新预测，全球经济增速从2024年的3.3%降至2.8%，其中发达经济体增速从1.8%降至1.4%，新兴经济体从4.3%降至3.7%。世界银行将2025年全球GDP增速预期下调至2.3%-2.4%，创下2008年金融危机以来的最低水平。现阶段已成为货币政策分化加剧，贸易政策不确定性上升，新兴技术领域竞争加剧。美国高利率与低增长并存，欧元区温和复苏与结构性分化，消费乏力与通胀黏性，国内内需支撑与出口承压并存的局面。

  从外部环境来看，中国经济挑战与机遇并存。大国竞争与博弈日趋激烈，地缘政治风险不断加大，全球贸易形势严峻，对我国宏观经济环境产生诸多影响。我国上半年全球贸易增长约3000亿美元，一季度增长约1.5%，但下半年面临显著放缓。随着贸易保护主义加剧、地缘紧张局势升级以及全球增长放缓，下半年的贸易前景具有一定的风险。在贸易保护主义加剧的背景下，区域贸易协定成为新趋势。中国通过RCEP和一带一路倡议深化区域合作，以及对东盟出口涵盖光伏组件、数字经济等领域，进口以资源型产品为主，绿色债券合作强化区域合作韧性。尽管面临地缘政治挑战，但区域贸易一体化趋势仍在推进。

  从内部环境来看，消费成为经济增长的主动力，贡献率超50%，投资结构优化，制造业和基建投资保持增长，结构优化明显，新三样出口增长强劲。中国经济增长将更加依赖内需驱动和新质生产力发展。经济转型仍需克服民间投资信心不足、产业结构调整阵痛等挑战，随着宏观政策“三策合一”协同发力，中国经济有望延续稳中向好态势，为全球经济复苏提供关键支撑。

  2025年上半年，集团紧扣年度战略目标，全面落实“稳增长、控成本、调结构、强管理、防风险”核心任务。全体员工凝心聚力，攻坚克难，各项工作取得阶段性成效。同时下半年更要聚焦全年目标任务，着力提升市场份额，严控存货、应收及预付规模，持续优化资产负债结构，保障现金流安全稳健运行。全力冲刺全年各项任务目标，确保企业发展行稳致远。

  本报告期，公司实现营业收入133.31亿元，同比减少3.34%；实现利润总额16.73亿元，同比减少20.87%；归属于上市公司股东净利润13.85亿元，同比下降19.53%。报告期间，净利润较同期有所下降，主要由于钛白粉价格下降所致。

  本报告期，公司以市场为导向，满足不同客户需求，成立钛白塑料事业部，进行专用钛白销售。通过结合市场，做好生产把关，面对不同客户提供不同需求，使客户获得产品的最终使用价值。同时公司有效提升钛白粉、海绵钛产能利用率，特别是氯化法钛白粉、海绵钛产能有效释放。钛白粉、海绵钛产销再创新高，市场占有率进一步提升，龙头地位进一步得到巩固。

  钛白粉产销情况：2025年上半年生产钛白粉68.22万吨，同比增加5.02%，其中生产硫酸法钛白粉46.35万吨，同比增长2.16%，氯化法钛白粉21.87万吨，同比增长11.64%；共销售钛白粉61.20万吨，同比增长2.08%，其中，国内销量占比43.71%，国际销量占比56.29%，销售硫酸法钛白粉42.74万吨，同比增加2.10%，销售氯化法钛白粉18.46万吨，同比增加1.99%。

  海绵钛产销情况：2025年上半年生产海绵钛3.62万吨，同比增长9.30%，销售海绵钛3.87万吨，同比增长25.51%。

  其他产品情况：2025年上半年生产铁精矿157.01万吨，同比增加1.41%，销售铁精矿158.20万吨，同比增加2.15%；生产钛精矿69.19万吨，同比减少33.82%，全部内部使用；生产磷酸铁4.58万吨，比去年同期增加64.10%，销售磷酸铁3.85万吨，比去年同期增加90.64%。

  报告期内，钛白粉行业面临供给宽松加剧的局面，价格竞争与产能持续不断的增加挤压全行业利润的情况愈演愈烈。自2024年上半年开始，钛白粉价格处于下行态势，钛白粉行业经营面临压力，部分企业出现降负荷、减产、停产。面对此情况的出现，行业中依然存在扩产能的情况出现，还有部分新建产能在陆续投资、投产，同时受欧盟、欧亚联盟、巴西、印度等多个国家和地区的反倾销关税影响，部分出口企业出口受阻将产品转为国内销售。这都将大幅度提升行业供给宽松度。

  公司凭借成本优势和品牌溢价，在钛矿生产环节之外，目前钛白粉环节依然维持盈利状态，特别是氯化法钛白粉。但行业供给宽松局面依然严峻，国内钛白粉供给增加的速度远大于需求增加的速度，反倾销和反补贴税率实施导致国内钛白粉产品出口受阻，行业内企业竞相降价，价格竞争激烈。

  公司现已形成了从钒钛磁铁矿采选，到高钛渣、合成金红石等原料精深加工，再到硫酸法钛白粉、氯化法钛白粉、钛金属等产品的全产业链格局，钒、钪、铁等衍生资源综合利用的绿色产业体系。

  龙佰将加强完善全产业链，加强产业链每一个环节，尤其加强上游原材料保障，积极地推进“红格北矿区两矿联合开发”与“徐家沟铁矿开发”两大核心项目。通过将红格北矿区及庙子沟矿区联合开发，将使公司钛精矿产能将达到248万吨/年，铁精矿产能达760万吨/年。

  2018年中美贸易战后，美国对中国钛白粉产品征收了较高的关税，导致中国钛白粉对美出口量一下子就下降，至2025年上半年中美贸易战进一步升级。从2023年8月起，欧盟对中国钛白粉发起了反倾销调查，终裁对公司每吨征收700多欧元；欧亚联盟对公司征收超过14%的反倾销关税，印度对公司产品每吨征收400多美元，巴西对公司征收500多美元，沙特现在还在调查期。除欧盟的反倾销关税处于较高水平外，其他几个国家和地区对公司征收的反倾销关税在国内企业中处于最低。美国、欧盟、欧亚联盟、巴西、印度，对中国钛白粉存在关税壁垒，影响中国钛白粉出口。

  为应对中国钛白粉反倾销的局面，公司积极实施出海战略，对全球多个国家和地区进行了前期尽调，基本确定出海选址等前期背调工作。通过在海外建设新工厂，可直接贴近终端市场进行生产与销售，并辐射至周边市场，提高品牌在该区域的知名度，有效规避高额反倾销税。出海战略同时能整合全球资源，实现优势互补。

  2025年，公司认真践行六大社会责任理念，在文化传承、资源节约、环境保护、员工体面就业、公益慈善、责任采购、合规营销等方面与时俱进，开拓创新，认真践行人文关怀，积极投身社会公益事业，以切实行动参与公益体检、乡村振兴、村企共建、助学捐赠、社会公益等活动，彰显上市公司责任风范。

  公司秉承“创领钛美生活做受尊敬企业”的使命，本着“义利共生”的发展观，2025年一如既往地坚持稳定、持续、科学的分红理念，于2025年6月实施了2025年第一季度权益分派，向全体股东每10股派5块钱现金（含税），派发人民币现金11.86亿元。上市以来累计分红超过193亿元，以良好的分红回馈支持公司发展的广大股东。

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  证券之星估值分析提示龙佰集团行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性一般，综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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